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本书出自两位财务领域的教授之手，凭借多年独树一帜的教学经验，他们以真实的企业案例为起点，探讨了让首席财务官（CFO）始终站在财务高地、坚持理性决策所依赖的理论、工具和技术。 本书以全新的问题视角和处理方法，对企业财务进行了全面的梳理和解析，以20世纪70年代至今的若干鲜活案例为起点，重新演绎推动企业财务决策过程的诸多财务理论和实践方法，并致力于将这些理论和工具诉诸于财务决策的实践。 精心构建的问答格式，可以帮助读者更直观地认识公司金融的基本原理和实务工具。本书的主题涉及资本结构和融资、备考预测、估值、股利、债务期限以及信息不对称等方方面面。

序 关于作者 关于注册估值分析师（CVA?）认证考试 第一章　公司金融概览 /1 两个市场：产品市场和资本市场 /2 公司金融的基础：工具和技术 /3 公司金融图解 /4 现代公司金融简介 /4 阅读建议 /6 第二章　如何判断企业的财务状况（PIPES-A） /9 与银行家的对话就像是一场求职面试 /10 以产品市场战略为起点 /12 PIPES 赚钱吗 /12 算一算 /13 资金的来源和使用 /15 比率分析（ratio analysis） /18 现金周期 /23 本章小结 /25 第三章　备考预测技术（PIPES-B） /29 我们先来看看比率分析 /30 备考预测（Pro Forma Forecasts） /31 循环关系 /38 回头接着预测未来吧 /40 将预测范围延伸到2014 年和2015 年 /41 贷款评估 /43 本章小结 /47 附录：会计并不等于经济现实 /48 第四章　企业融资的季节性影响（PIPES-C） /54 月度的备考利润表 /56 月度的备考资产负债表 /58 公司的另一番图景 /67 本章小结 /69 附录A ：PIPES 的2014 年度预计利润表 /70 附录B ：PIPES 的2015 年月备考利润表 /71 第五章　融资为什么重要（梅西- 弗格森农用设备制造公司） /73 产品市场定位与策略 /74 经营中的政治风险和规模经济效应 /74 梅西- 弗格森农用设备公司的历史：1971—1976 年 /75 可持续增长（Sustainable Growth） /77 1976 年以后的时期 /79 康拉德跑了 /82 竞争对手 /83 回到梅西 /85 梅西的重组 /88 后记：梅西的命运如何 /92 本章小结 /92 附录：梅西- 弗格森公司的财务报表 /94 第六章　资本结构理论介绍 /97 最优资本结构 /98 M&M 模型和企业融资 /101 税收 /106 财务困境的成本 /113 资本成本（cost of capital） /120 本章小结 /121 第七章　资本结构决策（万豪集团与加里·威尔逊） /123 资本结构 /124 资本成本 /130 企业在实践中如何设计资本结构 /133 公司金融政策 /134 可持续增长和现金流过剩 /136 本章小结 /139 附录A ：万豪集团的利润表和资产负债表 /140 附录B ：万豪集团的财务比率 /141 第八章　投资决策（万豪集团和加里· 威尔逊） /143 什么是正确的价格 /144 万豪应如何回购自己的股票 /145 贷款协议 /149 产品市场对财务金融政策的影响 /150 资本市场的影响及其未来 /152 本章小结 /157 第九章　财务政策决策（AT&T ：1984 年剥离前后） /161 AT&T 背景 /162 M&M 模型和公司金融的实践 /163 “老”AT&T（1984 年之前） /164 新AT&T（1984 年后） /178 本章小结 /190 附录：1984—1988 年期间AT&T 备考财务报表的编制（预期情境） /190 第十章　经营策略对公司金融政策的影响 /193 简要概述 /194 MCI 的发展历史 /196 可转换优先股及可转换债券 /201 债券利率和负债率 /204 租赁 /205 新MCI 的融资需求 /206 MCI 的融资选择 /217 MCI 后记 /217 本章小结 /218 附录：1984—1988 年期间的MCI 备考财务报表 /220 第十一章　股利政策（苹果公司） /223 股利政策理论 /224 实证研究 /228 苹果公司以及是否支付股利的决策 /230 苹果是如何做的 /241 本章小结 /242 第十二章　资本结构理论的延续 /245 债务的税盾效应 /247 财务困境成本 /248 交易成本、信息不对称和代理成本 /250 不对称信息和企业融资 /253 代理成本：管理者的行为及资本结构 /258 杠杆与股东和债权人之间的利益冲突 /260 融资需求的金额 /265 总结—建立综合视角基础上的方法 /267 第十三章　货币的时间价值：折现和净现值 /269 货币的时间价值 /270 净现值（NPV） /274 投资回收期 /280 寿命期不同的项目 /280 永续年金法（perpetuity） /282 本章小结 /282 第十四章　估值及现金流（Sungreen-A） /285 投资决策 /286 加权平均资本成本（WACC） /297 终值 /298 本章小结 /300 第十五章　估值（Sungreen-B） /301 Sungreen 的预测现金流 /302 加权平均资本成本（WACC） /302 可比公司 /307 股权成本 /309 债务成本 /312 最终估值 /313 战略分析 /314 本章小结 /315 第十六章　估值细解 /317 现金流细解 /318 资本成本细解 /320 计算权益成本的一个细节：加杠杆和无杠杆的beta 系数 /324 现金流和终值的区别 /328 终值法的细解 /328 其他估值技术：DCF 的变异 /334 实物期权（real options，又称战略选择） /337 本章小结 /339 第十七章　杠杆收购与私募股权融资（康格里默公司） /341 康格里默：历史简介 /342 走向杠杆收购：哪些因素会造就一个合理的杠杆收购目标 /343 交易细节 /346 后记：杠杆收购发生了什么变化 /359 本章小结 /361 附录A ：康格里默在有、无杠杆收购两种情境下的备考财务报表 /362 附录B ：拉扎德估值报告的要点 /368 第十八章　兼并与收购：战略问题（一元店） /371 三大竞争对手 /372 近期历史 /373 物色公司，寻找买家 /376 本章小结 /378 第十九章　针对收购的估值：公司自由现金流（一元店） /379 对家庭一元店的要约收购 /380 公司自由现金流 /382 折现现金流 /393 终值 /393 估值的三要素 /396

保罗·阿斯奎思 MIT斯隆管理学院金融学教授，拥有27年任教经历，斯隆管理学院的高级副院长。他的教学领域是金融学，近开设的课程是“公司金融简介”。此外，阿斯奎思教授还在麻省理工学院开设并教授其他三门课程：高级公司金融、兼并和收购以及安全设计。他此前曾在哈佛大学任教十年，并在芝加哥大学和杜克大学有任教经验。他曾先后获得由麻省理工学院、哈佛大学和杜克大学颁发的14项教学奖，也是麻省理工学院“Jamieson教学奖”的获得者。他是美国会计协会、美国金融协会和财务管理协会会员，还是美国国家经济研究局研究员。 劳伦斯A.韦斯 塔夫斯大学弗莱彻法律外交学院的国际会计学教授。韦斯教授的教学范围甚广，从入门级的财务会计学到高级财务会计、管理会计和金融学课程。他此前曾在乔治城大学、瑞士洛桑国际管理学院、洛桑高等商学院、MIT斯隆管理学院、欧洲工商管理学院、杜兰大学、巴布森及麦吉尔大学任教。在麻省理工学院任教期间，韦斯教授获得终身教学资格，并在弗莱彻法律外交学院、欧洲工商管理学院及杜兰大学等名校多次获得佳教授提名。目前，维斯教授是美国会计学会成员，并一直从事相关领域的研究，发表的文章涉及企业破产、公司绩效、内部会计以及并购等。

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