反直觉投资

《反直觉投资》是一本探讨深度价值投资理念的典藏之作。作者托拜厄斯·E.卡莱斯尔作为金融界的新星，是一位资历丰富的积极型价值投资者。从本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特，到卡尔·伊坎等其他知名投资人，本书用各位投资大师的趣闻轶事以及他们的理论研究成果，详细探讨了深度价值投资的原理与策略，揭示出积极型投资者及逆向投资者使用的一些不太为人所知的估值方法，他们用这些方法来识别那些有吸引力的、具备不对称投资机会的投资品种，这样的品种往往有着有限的下跌风险以及难以估量的上升空间。 希望各位机构与个人投资者在阅读后，能培养出一种反直觉的投资思想，找出那些遭遇危机、被人忽视、让人回避，甚至令人害怕的被深度低估其内在价值的投资品种。

第1章　伊坎宣言： 从公司狙击手到积极型投资者 几乎没有人察觉到，一场静悄悄的革命即将来临。 第2章　门外的逆向投资者： 华尔街教父论清算、积极主义以及价值投资中伟大的均值回归的秘密 要把对企业未来的分析看成是其分析结论必然要经历的一次冒险，而不是对未来的验证。 第3章　巴菲特，从清算者到经营者： 查理芒格的理念与菲利普费雪的技巧促使巴菲特超越格雷厄姆 从巴菲特和芒格相见的那一天开始，有史以来美国商业伙伴关系中*为持久、*为成功的范例诞生了。 第4章　收购者倍数： 用神奇价格买入合适公司 我们的统计工具只是用来发掘一组容易识别且受到了强大的资产负债表以及大量的资产价值保护的低定价股票。另外，由于满足我们检验准则的公司状态低迷，流动性尚可，它们常常成为收购计划的目标。 第5章　钟摆型市场： 均值回归与命运之轮 由于投资者未预期到均值回归，市场倾向于用过去的成长率来预测未来，极为乐观地对魅力股进行定价，定出一个相对于价值股来说高出许多的价格。在这些预期的作用下，魅力股的成长性不可避免地会让投资者失望，失宠的价值股则给投资者带来可靠的正面惊喜。 第6章　交易魅力股： 联合企业时代的投机、投资及行为金融 即使专业投资者可以免于认知错误，基金持有人却也难以避免。这些人会判断错误，认为魅力股比价值股“更安全”，正如我们前面谈过的，魅力股的风险其实更大。 第7章　接住落下的刀子： 解析逆向投资价值策略 投资者中有一些人信奉深度价值投资策略，他们热衷此道，既是因为这一策略可带来收益，也是由于这一策略能在基本面处于低谷、前景暗淡的公司中识别出被低估内在价值的股票。 第8章　公司袭击的艺术： 公司暴力史 通过持有低定价股票，然后借助于公司的某些催化事件，比如收购或清算，投资者可以获得投资收益，这正是一群被称为“收购型企业家”或者“公司狙击手”的投资者在20世纪80年代开始不断侵扰被低估内在价值的公司时所秉持的做事原则。 反直觉投资用价值投资理念在股市掘金 第9章　如何从胜利中获利： 积极型投资的回报 作为一种投资组合策略，投资于正在实施积极主义行动的公司可获得不对称的、战胜市场的回报。 第10章　深度价值投资策略的运用： 如何识别被深度低估了定价、潜在的积极型投资目标 有研究显示，积极型投资者瞄准的典型公司近期都有着不好的股价表现，低估值、大量的现金持有，以及极少的成长机会。 译者后记

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